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監視279銘柄のうち「割安」判定は43。信頼度と評価モデルで削ると18まで減る。
乖離率1位はルネサスエレクトロニクスの+125.4%。ただしこの銘柄には自作の警告が出ている。
理由は、スクリーナーが出した適正株価7,818円が、アナリスト13名の目標平均4,958円の1.58倍だから。差が1.5倍を超えたら、市場が間違っているのではなく自分の入力を疑う。
自作の株価スクリーナー「KAIRI」の判定を、実際の相場で検証していく記録です。今回は「1位の銘柄ほど信用してはいけない」という話を、当日の実データで書きます。
まず、43から18まで削る
スクリーナーが「割安」と言うのは、理論価格より現在価格が低いというだけの話です。理論価格の計算に使った数字が怪しければ、その割安はただの計算違いになります。
| 段階 | 残った数 | 落としたもの |
|---|---|---|
| ① 割安判定 | 43 銘柄 | 理論価格より安い、というだけの集合 |
| ② 信頼度 high | 29 銘柄 | アナリスト数が少ない、指標が欠けているものを除外 |
| ③ 全モデル一致 | 18 銘柄 | PER・PBR・配当など複数モデルのうち一つでも「割安でない」と言えば除外 |
| ④ EPSの出所を確認 | 18 銘柄 | 会社予想とアナリスト予想が食い違うものは②③の前に除外済み |
1位のルネサスに、旗が立っている
乖離率で並べると1位はルネサスエレクトロニクス（6723）です。数字はこうなっています。
| 項目 | 値 |
|---|---|
| 現在値 | 3,469円 |
| スクリーナーの適正株価 | 7,818円 |
| 乖離率 | +125.4% |
| アナリスト目標株価の平均 | 4,958円（13名） |
| 採用EPS | 279.21円（会社予想ベース・fwd） |
| PER | 12.4倍 |
| PBR | 2.22倍 |
| 配当利回り | 0.81% |
| 信頼度 | mid（highではない） |
| 警告 | 「アナリスト目標株価の1.6倍 — EPSが一過性の可能性」 |
なぜ旗が立つのか
適正株価7,818円 ÷ アナリスト目標4,958円 = 1.58倍。この比が1.5倍を超えたら警告を出すようにしてあります。
13人のプロが業績を読んで出した平均が4,958円なのに、私の計算だけが7,818円だと言う。このとき考えられるのは二つです。私が正しくて市場が間違っているか、私の入力が壊れているか。経験上、後者のほうが圧倒的に多い。
自分の計算が市場より1.6倍強気になったとき、それは発見ではなく、たいてい入力ミスである。
EPSが一過性の利益で膨らんでいると、PERが不当に低く出て、理論価格が跳ね上がります。事業売却益、税効果の戻し、決算期の変更。どれも「今期だけ」の数字です。スクリーナーはその一過性を区別できないので、人間が決算短信を開いて確かめるしかありません。
この銘柄をどう扱うか
営業利益・経常利益・純利益の関係を見て、特別利益が乗っていないかを確かめる。
ここがずれていれば、PERも理論価格も全部ずれている。
13名という人数は少なくないが、指標のどこかが欠けている。highに上がらない理由を探す。
確認が終わるまで、順位は無視する。1位であることは、確かさとは無関係。
では、どこを見るか
警告の出ていない18銘柄のほうを載せておきます。これは買い推奨ではありません。ここから先も、決算短信を開いて前提を確かめる工程が必ず入ります。
| 銘柄 | 現在値 | 乖離率 | アナリスト目標 | PER | PBR |
|---|---|---|---|---|---|
| メタ（META） | 542.7 ドル | +79.1% | 754.1 ドル（57名） | 15.6倍 | 5.29倍 |
| 積水ハウス（1928） | 3,437円 | +64.7% | 3,828円（9名） | 9.1倍 | 1.03倍 |
| クアルコム（QCOM） | 163.5 ドル | +62.3% | 193.1 ドル（30名） | 16.0倍 | 6.25倍 |
| アサヒグループHD（2502） | 1,672円 | +54.1% | 2,053円（15名） | 11.7倍 | 0.77倍 |
| 大和ハウス工業（1925） | 4,651円 | +51.8% | 5,002円（9名） | 9.9倍 | 0.99倍 |
| トヨタ紡織（3116） | 2,266円 | +46.8% | 2,423円（8名） | 8.2倍 | 0.82倍 |
| JR東海（9022） | 3,865円 | +42.8% | 4,402円（11名） | 9.1倍 | 0.71倍 |
この7銘柄はいずれも、適正株価がアナリスト目標の1.5倍を超えていません。つまり「自分の計算とプロの見立てが、方向としては一致している」状態です。一致しているから正しいわけではありませんが、少なくとも入力が壊れている可能性は低い。
- 乖離率が大きい銘柄ほど有望ですか？
いいえ。乖離率が大きいということは、自分の計算と市場の評価が大きく食い違っているということです。市場のほうが正しいことも同じくらいあります。乖離が大きいときほど、まず理由を探すべきです。
- アナリストの目標株価はどれくらい信用できますか？
当たる予想ではありませんが、複数のプロが業績を読んだ結果の平均という意味で、自分の計算の外部チェックには使えます。自分の値がその1.5倍を超えたら、自分を疑う目安にしています。
- EPSが一過性かどうかは、どこで分かりますか？
決算短信の損益計算書で、特別利益や税効果の影響を確認します。営業利益は横ばいなのに純利益だけ跳ねている年は、たいてい一過性の要因が入っています。
- 信頼度mid と high の違いは何ですか？
アナリスト人数、指標の欠損、EPSの出所の一致など、根拠の確かさで分けています。midは「判断材料が足りない」という意味で、悪い銘柄という意味ではありません。
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